En La Caza del Anillo, un jugador asume el papel de Frodo y sus compañeros, quienes viajan de la Comarca a Rivendel, mientras que hasta cuatro jugadores más representan a los Nazgûl que intentan dar caza a los hobbits. Durante el viaje, Frodo y los demás deben resistir la corrupción del Anillo que lleva.
La Caza del Anillo es un juego de movimiento oculto que se desarrolla en dos capítulos, cada uno en un tablero diferente. En el primer capítulo, el jugador de Frodo intenta moverse de la Comarca a Bree, obteniendo puntos de corrupción si no lo logra después de dieciséis turnos. Si lo logra, puede registrar su punto de salida (y otros detalles del juego) para jugar el segundo capítulo más tarde, o puede continuar inmediatamente, y en el segundo capítulo, el jugador de Frodo se desplaza de Bree a Rivendel. En este capítulo, el jugador Frodo no controla a los hobbits directamente, sino que roba cartas de un mazo de viaje, y cada carta muestra uno de los muchos caminos a Rivendel.
